小心！WTI原油期货最特殊的移仓换月正在上演

油价近期波动剧烈，给期货市场带来了许多挑战，不少交易者纷纷表示，某些知名平台的原油隔夜利息近期都高的离谱。事实上，4月份的原油市场，正在上演一次不同寻常的移仓换月。 

 投资者需警惕高昂的展期费用 

根据CME提供的信息，2020年5月份的美原油期货合约将在北京时间22日凌晨02：30进行交割，多数经纪商会在4月16日-20日展期。然而，即将到期的美原油05合约和06合约的价差已经达到近7美元，这是很罕见的现象，投资者需警惕高昂的展期费用。

什么人会关注隔离利息？大资金的，还有套息的，做扛单的。持仓时间长，隔夜利息是要考虑的一个重要因素。尤其是碰到，隔夜利息翻十倍的，可就麻烦大了。刚好，最近原油品种就普遍出现了这个情况，很多持仓过夜的投资者也是睡不安宁。

的确，面对如此高的价差，移仓换月的时候对交易者来说非常不利。对于持多单的交易者来说，远月合约大幅升水可能会垫高持仓成本。如今差价已接近7美元，相当于高出了30%以上，也就是说多单持仓转期后，持仓成本将被迫垫高逾30%。

4月原油隔夜利息买单收取费率评测数据（单位：美元）

4月原油隔夜利息卖单收取费率评测数据（单位：美元）

 投资者该如何规避风险？

针对这次移仓换月的风险，美国最大的原油基金USO提到了一种应对方法：期货合约大幅升水对基金的多头滚动转期持仓不利，但对其空头持仓有利。所以，部分投资者会在转期前建一个反向持仓，以对冲升水带来的不利影响。

但对于广大普通的投资者来说，最稳妥的办法就是在展期前先行平仓，妥善管理仓位，避免不必要的交易风险。当然也可以进行短线交易，速战速决，不要等到合约转期。

据业内人士分析，减产协议达成减产规模不及预期且执行效果存疑、市场套利力量缺失以及仓储成本上升，是导致原油期货升水如此严重的主要原因。而从目前情况来看，市场多空信息交织，油价前景仍不明朗，期货市场的溢价现象何时能得到缓解尚待观察，建议投资者保持谨慎，多关注市场各方信息！

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